lainonghou 发表于 2014-10-28 18:22:47

中国股市能否抵御全球市场风暴?

本周全球金融市场遭遇重挫。道琼斯指数连跌6日,追平2013年8月以来最长跌势;标普500指数离9月18日触及的收盘新高跌了近8%。国际油价跌也至2010年来最低水平。<br/>  本周数据显示,中国和英国通胀率均降至五年低位,欧元区整体通胀率连续第12个月位于“危险区域”,希腊、意大利和西班牙等国出现通缩,德国ZEW经济景气判断指数跌至负值,美国零售销售和制造业活动疲软。这些疲弱数据导致全球经济增长忧虑骤然加剧。<br/>  在经济前景黯淡、地缘政治风险加大的背景下,全球金融市场何时能走出这轮动荡?中国股市能否独善其身?FT中文网采访了多位证券行业资深专业人士,他们给出了自己的观点。<br/>  海通证券副总裁兼首席经济学家李迅雷:欧美股市存在较强的技术性调整需求,中国股市受外围市场影响不会很大。<br/>  本轮全球市场暴跌的原因,一是,经济增长不如预期,美国收紧货币政策、加息意图较为明确,再加上QE月底退出,是本轮股市下跌的促发因素;二是,最近两年欧美股市表现较为强劲,涨幅可观,市场本身存在较强的技术性调整需求。另外,欧洲对于通缩形势,包括人口老龄化、债务等问题,短期内难以拿出可行的解决方案。但相比欧洲,美国经济整体情况仍然不错。<br/>  中国市场受到外围市场的影响不会太大。不过中国创业板和中小板连续两年牛市,估值已不便宜,这个时点出现调整也属正常。从中长期看,只要中国货币政策保持宽松、无风险利率继续下行、改革稳步推进,中国投资者无需过分担心。<br/>  东方证券首席经济学家邵宇:全球经济复苏受阻,投资者暂缓持有风险资产;而中国股市上涨逻辑未发生变化。<br/>  本轮股市下跌其实反映了市场对全球经济复苏受阻的担忧。美国经济相对强劲,月底美联储QE正式退出,使得加息预期升温。投资者对风险资产价格继续上升失去了信心,这主要还是源于基本面比较弱,如经济疲软、地缘政治风险等。因此投资者纷纷暂缓持有风险资产。<br/>  相比海外市场,中国股市之所以较为坚挺,主要受到“沪港通”能带来的增量资金的提振。不过,中国最新数据,如发电量、CPI等,降至近些年少有的低位,对股市形成了负面冲击。但股市下跌也是情绪宣泄的过程,投资者心态并没有发生根本变化。十八界四中全会带来了“政策托底”的预期,加上无风险利率稳步下行,资本市场有望形成慢牛格局。<br/>  平安证券固定收益事业部执行总经理石磊:全球风险偏好回落,将正面冲击中国股市。<br/>  本周全球金融市场动荡的诱因,有些人认为是经济数据低于预期,但是我认为跟数据关系并不大,因为美国最新公布的数据还是不错的,有些是好的,有些只是略差。真正原因在于市场风险偏好出现拐点,这主要源于美联储月底QE结束以及欧元区通缩风险,不少资金赶在本月底这个时点了结,造成股市出现较大跌幅。本周美国国债收益率骤降,我认为是受到了股市的拖累,风险偏好降低,资金涌入国债,进而压低了收益率。<br/>  过去几个月中国国内利率的下行,导致大量资金涌入股市,这从“银证转帐”数额翻倍就可以印证,同时资金大户进场热情比散户更强劲,可见A股过去一波反弹是脱离基本面的,具有明显的“资金市”特征,这也意味着它具有较强的波动性,走势将主要受到流动性和风险偏好的影响,因此全球风险偏好回落将直接冲击中国股市。<br/>  交银国际首席策略分析师洪灏:本周抛售潮后股市应有喘息机会,但短期仍面临阻力。<br/>  本轮全球金融市场暴跌主要是因为本月底美联储QE(量化宽松)完全退出,同时欧央行还没有推出全面QE,而日本央行也没有新的QE计划。<br/>  全球似乎处于通缩阶段。欧元区有8个国家处于通缩;美国PPI今年以来第一次为负,通胀预期回到2008年底和第一、二轮QE结束时的水平,而中国的通胀重新回到“1”时代。通缩局面,再加上货币政策的不作为,让金融市场承压。如果中国货币政策仍然不作为,同时美联储如期退出,那么中国股市肯定会受到负面影响。<br/>  另外,埃博拉病毒的蔓延似乎超出预期。欧洲和美国在发现新的疫情后盘中暴跌,显示市场对该病毒蔓延的忧虑。<br/>  全球市场在本周抛售潮后应可以短期平静,除非埃博拉病毒出现新的超预期的发展。如是,这将给中国市场一个喘息机会。但总的来说,中国股市仍然面临阻力,“沪港通”的推迟也让市场失望。<br/>  华泰证券首席策略分析师徐彪:中国股市具有一定独立性,市场对资金量、改革预期良好。<br/>  本周全球金融市场暴跌隐含了一个差的预期,即美联储加息,也反映出市场对地缘政治风险的担忧,大宗商品市场下跌就印证了这一点。从经济基本面原理看,大宗商品下行加剧通缩压力,这是不利于经济复苏的。在此背景下,市场风险偏好回落。<br/>  这对中国股市的影响肯定是负面的,但A股具有一定的独立性,出现海外市场这样大幅调整的可能性不大。这源于两个因素:一是,市场对资金量的良好预期,包括无风险利率持续下行、“沪港通”等;二是,对中国改革的预期。<br/>  受海外市场动荡影响,中国股市波动加剧,单边上涨走势改为阶段上涨走势,但总体来说,我们对其未来走势还是保持乐观态度。<br/>  光大证券首席经济学家徐高:全球金融市场暴跌将打击对中国股市的看涨情绪。<br/>  此次全球股市暴跌主要还是对经济增长预期看淡的结果。从发达国家看,欧元区通缩情况严重,最新德国工业数据非常不好,进一步加剧了欧元区经济复苏前景的恶化;而日本经济始终较为疲软;相比欧洲日本,美国经济相对较好,从最新公布的数据可以印证。但是本月底QE结束,同时未来美联储加息预期不断升温,这使得美国经济复苏前景承受较大压力。中国经济形势也不是很乐观,CPI降至五年低点,三季度GDP增长可能大幅降低。<br/>  对中国股市而言,此次全球金融市场下跌的影响是间接的,主要是对做多情绪的冲击较为明显。主导中国股市未来走势的关键因素还在于经济基本面、改革预期以及流动性等,短期波动加剧并不改变其中期走势。<br/>

xukiiiyy 发表于 2014-10-29 03:11:40

不错的~~! 感谢您提供

hkneyparo 发表于 2014-10-29 09:15:13

不看不知道,看了才知道。

emilycsa 发表于 2014-10-30 12:33:20

不错,有好东西分享啊

江门海之声 发表于 2015-9-11 15:59:43

路过,瞧瞧!!
页: [1]
查看完整版本: 中国股市能否抵御全球市场风暴?