zhehnidg 发表于 2015-1-23 11:58:06

“一紧一松”三台戏 中国央行“太极拳”应对美日欧三央行


今明两日美联储将举行今年最后一次货币政策会议,极有可能为明年“加息年”暖场。另一边,则是两大经济体日、欧央行的放水。日本央行,在安倍连任后明年延续宽松立场无悬念,而欧洲央行,明年推出量化宽松(QE)或面临变数,因为有消息称欧央行行长德拉吉想撂挑子不干了。

美、日、欧三大经济体央行“一松一紧”三台戏,将中国央行逼到了尴尬的境地,定向宽松的“太极拳”打法还能管用吗?

“中国的处境有些两难:一方面,人民币盯着美元将不可避免跟随升值,对出口造成压力;另一方面,国内需要高度警惕进口通缩,要保持适度流动性。因此,决策层要学会自我解压。”瑞银财富管理北亚太区投资总监浦永灏对上证报记者说。

美元资产收政策红包

美联储拧紧货币笼头的心意已决。这次年末收官会议,多少要为明年加息暖场。

摩根士丹利经济学家赖因哈特发布报告预计,美联储有75%的可能将删去“相当长一段时间”保持现有利率的表述。高盛首席经济学家哈祖斯在专门针对美联储议息发布的报告中也称,本周的会议声明将删除上述表述。

对此,浦永灏也表示认同:“总体而言,美联储态度处于一个渐变过程,多项经济数据偏好给加息提供了空间。未来联储的措辞很可能改成‘保持耐心’,或者‘继续观察’等措辞。”

“预计美联储将在明年二季度末首次升息,升息幅度可能从100个基点提至125个基点。”浦永灏说。

在这种格局下,短期内,资金会流向美元、美国股票以及美国高收益债券。

升息预期已经令美元指数半年内上涨超过12%。美联储从今年7月政策会议开始,频繁释放“提前加息”的信号,在基本面以及预期双重推动下,美元指数从7月的80一路涨至90附近。

分析人士同时警告,在美元资产收获政策红包的同时,要警惕美元升值对外销的负面影响。“但这部分利空将被美国国内较为旺盛的内需抵消。明年将见到内销业务为主的企业扩产的情况,目前美国一些领域产能利用率到达了瓶颈,因此明年会有一波招工潮出现。”浦永灏说。

中国主动减压

日本经济新闻12月1日刊发题为《日本GDP按美元计算仅为中国的一半》的文章,有学者称这很大因素要拜日元大幅贬值所赐。上证报记者从锦江旅游了解到,由于日元贬值,赴日游客是去年的两倍。

这只是日元贬值对国内影响的一个缩影。

对于中国而言,明年将是一个较为尴尬的年份,这种尴尬来自美、日、欧央行“一紧一松”的反差。

“日本QE加速,欧洲也有此意向,这将直接导致明年中国服务业贸易逆差加大。明年国内要警惕进口通缩,人民币由于盯住美元,会跟随升值;以美元计价的大宗商品随着美元升值将大幅贬值,这是通缩加剧的又一大因素。”浦永灏说。

浦永灏说,处于这种境地,“中国决策层要主动释放压力。我们预计明年中国会有一次降准两次降息。”

事实上,在“一紧一松”之间,中国央行打起了太极拳,选择了定向的方式应对外围的货币环境。

“自从2013年年中以来,中国货币政策一直处于适度刺激状态,货币政策似乎降低了经济放缓的程度。”最近,《经济学人》引用美联储旧金山三位经济学家的观点,称赞了中国央行近来的一些决策。

今年来,央行不断动用公开市场操作等和一些非常备政策工具,进行定向宽松,11月下旬还实施了不对称降息。

“适度刺激在目前有更多的政策空间。”商务部国际贸易研究院研究员梅新育对本报记者表示,“最近的数据已经明确了经济增速放缓的趋势,客观上需要降息以求‘稳增长’。油价大幅度下跌,进一步削弱了输入型通货膨胀的压力。”

从目前汇市看,人民币走势已经出现了主动减压的苗头。周一,人民币对美元收创近五个月新低。

qiu0r888m 发表于 2015-1-23 14:49:18

对于炒股完全不懂先学习下谢谢楼主!!!

江门海之声 发表于 2015-9-11 15:48:33

路过,瞧瞧   
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